Selain bisnis AI generative, dua tahun terakhir telah cukup sulit bagi perusahaan yang didukung ventura. Sangat sedikit startup yang mampu mendapatkan pendanaan dengan harga yang melebihi penilaian sebelumnya.

Sekarang, sekitar dua tahun setelah kemunduran ventura dimulai pada awal 2022, beberapa investor, seperti mitra umum IVP Tom Loverro, mengatakan bahwa yang terburuk dari kemunduran sudah berlalu dan startup yang selamat seharusnya beralih dari mode penghematan uang ke pengeluaran uang untuk pertumbuhan.

Ini bukanlah kata-kata kosong. Menurut data PitchBook, penilaian untuk perusahaan selain tahap benih turun pada tahun 2023 dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Tetapi selama enam bulan pertama tahun 2024, harga yang siap dibayar investor untuk kesepakatan baru perusahaan berbasis AS tidak hanya pulih, tetapi juga mencapai nilai tertinggi sepanjang masa untuk kesepakatan tahap awal dan akhir median, menurut laporan terbaru dari PitchBook dan Asosiasi Modal Ventura Nasional.

“Penilaian untuk perusahaan yang mendapatkan term sheet telah tinggi,” kata Stephanie Choo, seorang mitra di Portage Ventures yang berfokus pada fintech.

Meskipun fintech telah keluar dari favorit investor sejak awal kemunduran, Choo mengatakan bahwa jumlah perusahaan yang dapat mendapatkan modal dengan penilaian lebih tinggi telah meningkat sejak awal tahun ini. Dia menunjuk pada bank tantangan Inggris Monzo, yang mendapatkan penilaian lebih dari $5 miliar pada bulan Maret, peningkatan hampir 15% dari $4,5 miliar yang diberikan investor pada awal 2022.

Selama dua tahun terakhir, banyak startup telah mengurangi pengeluaran, yang membantu mereka tumbuh dan, dalam beberapa kasus, melampaui penilaian sebelumnya, kata Choo.

Samir Kaji, pendiri Allocate, sebuah startup yang memungkinkan kantor keluarga dan penasehat kekayaan untuk berinvestasi di dana ventura, juga optimis bahwa penilaian dan lingkungan penggalangan dana telah membaik bagi startup tahun ini. “Kondisinya jauh lebih optimis daripada yang saya lihat sejak awal 2022,” katanya. “Pasar modal sedang pulih perlahan, dan jika Anda dapat mencapai pertumbuhan dan fundamental yang nyata, akan ada modal untuk [startup Anda].”

Tetapi penilaian "sepanjang masa" yang tinggi secara tidak langsung dapat menyesatkan, kata Kyle Stanford, analis modal ventura utama AS di PitchBook. Karena volume kesepakatan masih rendah. Ada lebih sedikit perusahaan yang menghimpun putaran baru dengan penilaian yang diketahui dalam enam bulan pertama 2024 daripada yang biasanya terjadi dalam periode enam bulan.

Dataset penilaian PitchBook terdiri terutama dari perusahaan kuat yang dapat berkembang ke dalam penilaian sebelumnya, tetapi startup yang tidak dapat mengamankan pendanaan dengan penilaian yang lebih tinggi mungkin dikesampingkan dari data ini. Banyak mengambil putaran tanpa harga melalui catatan konversi, putaran insider, atau menunda pendanaan secara keseluruhan, jelas Stanford.

“Ini adalah pasar yang bagus saat ini, jika Anda adalah perusahaan yang kuat, tetapi jika Anda kesulitan mencapai target pertumbuhan yang telah Anda tetapkan sebelum pandemi, ini adalah pasar yang sangat sulit,” katanya. Kaji mengulangi sentimen ini, tetapi pendapatnya sedikit lebih optimis. Dia mengatakan bahwa sementara startup masih dibagi menjadi "punya" dan "tidak punya," kelompok perusahaan yang berpotensi dapat menggalang dana dengan penilaian lebih tinggi telah tumbuh lebih besar pada tahun 2024.

Penilaian startup sedang meningkat untuk perusahaan yang lebih kuat karena beberapa alasan.

Ada optimisme baru bahwa inflasi berada di bawah kendali, dan Fed AS mungkin segera memotong suku bunga. Selain itu, pasar saham telah mengalami kenaikan yang signifikan tahun ini, memengaruhi pandangan investor swasta. Terakhir, sebagian besar perusahaan yang menghimpun dana pada tahun 2024 termasuk perusahaan AI, dan startup AI menerima penilaian yang jauh lebih tinggi daripada sektor lainnya, kata Stanford.