Ronde pendanaan terbesar yang dihimpun oleh startup semakin jarang. Namun, untuk perusahaan-perusahaan pemula yang bekerja pada masa depan energi, pasar ini cukup kuat.

Penurunan ventura, dan glaciation tahap akhirnya, tidak menghentikan perusahaan-perusahaan yang ingin memperbarui energi dari menghimpun putaran besar. Mengingat apa yang kita lihat di seluruh dunia, ini adalah fakta yang menyenangkan, meskipun terasa setidaknya sepuluh tahun terlambat.

Mendapat kekuatan

Putaran dengan angka sembilan digit sering disebut sebagai “mega-rond” karena bobotnya yang besar. Selama dua bulan pertama dan hari-hari pertama Maret tahun lalu, sekitar 12 kesepakatan memenuhi kriteria “energi” kami, melacak perusahaan-perusahaan yang bekerja di bidang pembangkitan dan distribusi daya dengan menggunakan data Crunchbase. Ini mencakup proyek-proyek seperti pembangkit listrik tenaga surya, baterai, dan pengisian EV. Namun, kami tidak termasuk OEM yang membangun kendaraan listrik seperti Lucid atau Fisker dalam analisis kami.

Dari awal tahun 2023 hingga 4 Maret tahun yang sama, 11 kesepakatan memenuhi kriteria kami. Dari kelompok tersebut, tujuh berbasis di China. Pada bagian yang sama dari Q1 2024, kami melihat 12 kesepakatan yang memenuhi standar kami. Namun, kali ini hanya satu perusahaan dari China.

Pasar modal ventura global yang direformasi

Saat pasar modal ventura global menyesuaikan diri dengan suku bunga yang terus meningkat, arus modal yang mengalir ke startup teknologi melambat. Penurunan investasi pasar privat ke perusahaan teknologi privat terutama tajam di tahap-tahap akhir pembentukan startup, berkat lingkungan keluar yang terbatas dan valuasi pasar publik yang kurang bersemangat untuk banyak perusahaan perangkat lunak.

Deal pembentukan startup tahap lanjutan telah berubah begitu banyak dalam beberapa kuartal terakhir sehingga mudah untuk melupakan seberapa bullish investor pasar privat dalam beberapa tahun terakhir. CB Insights melaporkan bahwa dari Q1 2019 hingga Q4 2022, setiap kuartal melihat lebih dari 100 kesepakatan sembilan digit, atau putaran startup senilai $100 juta atau lebih. Sebaliknya, Q4 2023 hanya melihat 78, hasil terburuk sejak setidaknya akhir 2018.

Data terbaru lebih menekankan tren yang berlangsung. Analisis TechCrunch dari data Crunchbase menemukan bahwa dari 1 Januari hingga 4 Maret 2023, sekitar 115 putaran memenuhi kriteria kami untuk kesepakatan pasar privat sembilan digit (tidak termasuk ekuitas privat, semua transaksi post-IPO, beberapa putaran utang, dll). Selama bagian yang sama tahun ini, jumlahnya turun menjadi 75.

Jika jumlah mega-rond yang berfokus pada energi hampir datar dari tahun ke tahun, mengapa menggarisbawahi metrik tersebut? Karena mega-rond yang berfokus pada energi membentuk bagian yang lebih besar dari kesepakatan sembilan digit yang dianalisis oleh TechCrunch, dari sedikit di bawah 10% pada periode 2023 yang kita telaah menjadi 16% pada bagian yang sama dari tahun 2024. Itu adalah kenaikan bagian lebih dari 60%, pergeseran yang sangat besar untuk sektor tunggal dalam waktu satu tahun.

Itulah mengapa kedua belas putaran modal ventura yang kami lihat di sektor energi menonjol bagi kami seperti mercusuar; ada tidak banyak hal untuk dilihat, secara umum, membuat kepadatan dalam satu sektor yang tidak dikenal sebagaimana di masa favorit (seperti halnya dengan AI) semakin luar biasa. Dan dengan pergeseran geografis besar yang terjadi pada saat bersamaan, jelas sesuatu sedang memanas di dunia energi.

Dalam lonjakan tenaga energi

Pada tahun 2023, China mendominasi mega-rond energi, dengan sebagian besar uang diberikan kepada pembuat panel surya dan material baterai. Kedua sektor ini telah dilimpahi dengan insentif dan pendanaan negara oleh China, dan sebagai hasilnya, negara ini mendominasi pasar kedua-duanya. Pada tahun 2021, 75% modul surya dunia dan 85% sel dibuat di China, menurut Badan Energi Internasional. Pendanaan baru, oleh karena itu, kurang tentang berinvestasi di pasar yang menjanjikan daripada melampaui kompetisi.

Hal yang sama dapat dikatakan untuk material baterai. Perusahaan-perusahaan China memiliki 75% rantai pasokan grafit, yang mencakup segalanya mulai dari pertambangan hingga anoda jadi, menurut Benchmark Minerals Intelligence. Namun dua perusahaan China menarik gabungan investasi sebesar $380 juta pada kuartal pertama tahun 2023.

Melihat ke depan ke tahun ini dan gambaran mega-rond energi tampak sangat berbeda. Keanekaragaman adalah kuncinya. Hanya satu perusahaan China yang masuk ke peringkat teratas, dengan sisanya hampir seimbang antara AS dan UE. Hal ini disebabkan oleh kebijakan industri: Undang-Undang Pengurangan Inflasi di AS dan Green Deal di UE menawarkan ratusan miliar insentif untuk produsen dan pemasok untuk mendirikan operasi di darat. Sebagai balasannya, perusahaan telah menginvestasikan ratusan miliar lagi. Mega-rond ini merupakan tanggapan terhadap tren pasar, menunjukkan bahwa reshoring bagian kunci dari ekonomi teknologi iklim akan berlangsung selama bertahun-tahun mendatang.

Keanekaragaman geografis hanya sebagian dari gambaran. Di mana surya dan material baterai menangkap sebagian besar mega-deal pada tahun 2023, ukuran ronde yang sama tahun ini telah tersebar di berbagai teknologi. Energi geotermal, panas industri, bahan bakar e, daur ulang baterai, pengisian EV, penambangan lithium, dan hidrogen geopolitik semuanya dihitung. Bahkan pompa panas, teknologi yang sudah ada puluhan tahun, menerima injeksi €145 juta — itulah seberapa menjanjikannya pasar tersebut.

Jangkauan industri yang luas yang diwakili tahun ini menunjukkan bahwa banyak perusahaan tahap awal sebelumnya telah mengatasi risiko ilmiah atau teknis mereka dan telah memulai perjalanan mereka menuju komersialisasi. Investor tampak percaya bahwa mereka akan berhasil, juga senang untuk membiayai bagian perjalanan startup yang memberikan pengembalian lebih kecil meskipun lebih mungkin. Jendela IPO mungkin masih beberapa tahun lagi untuk perusahaan-perusahaan ini, tapi ukuran cek menunjukkan bahwa investor dapat melihatnya di horizon.

Dengan suhu laut mencapai rekor, berita tentang es laut terlihat suram, dan kemarau melanda di seluruh dunia, ini adalah momen yang tepat untuk duduk dan mempertimbangkan apa yang kita lakukan pada planet kita yang kecil. Tren investasi di atas disambut dengan baik, tetapi dengan emisi karbon masih memecahkan rekor, kita masih seperti melempar gelas air ke rumah yang terbakar. Lebih banyak, dan lebih cepat, tolong.